04.06.2025
Что будет с курсом рубля в июне?
Оцениваем, как может измениться курс в ближайший месяц
В конце мая рубль переписал максимумы по отношению к доллару за последние два года и впервые упал ниже отметки 80 руб. Тренд на укрепление национальной валюты продолжается 6 месяцев подряд.
Причины:
- •
снижение импорта на фоне замедления кредитования
- •
стабильный экспорт с высокой долей конвертации валютной выручки
- •
надежды на улучшение геополитической ситуации
- •
снижение спроса населения на валюту из-за жёсткой денежно-кредитной политики (ДКП)
И всё же сейчас влияние этих факторов может снизиться.
Аналитики и инвесторы приходят к выводу, что рубль перекуплен и среднесрочно будет слабеть
Почему рубль может ослабнуть
Жёсткая ДКП и ожидания её смягчения. Ряд аналитиков предполагают снижение ключевой ставки на заседании Банка России 6 июня. Несмотря на то что она останется относительно высокой в ближайшие два месяца, реальные рублёвые процентные ставки уже снижаются.
В мае разница между доходностью 1-летней ОФЗ (безрисковая ставка) и инфляционными ожиданиями населения снизилась до минимума за 10 месяцев (4%). Вместе с тем высокая ключевая ставка продолжает сдерживать рост кредитования, что позитивно для рубля.
Восстановление импорта. Текущий курс рубля располагает к дальнейшему увеличению объёма импорта в ближайшие месяцы. Из-за этого спрос на валюту вырастет, а эффект затоваривания, особенно в сегменте автотранспорта, постепенно пройдёт. Так в конце 2024 года машины активно завозились до повышения утильсбора, а в начале 2025 импорт резко просел.
Снижение экспорта. Объём продаваемой валютной выручки может сокращаться из-за слабого экспорта по причине снижения цен на нефть и другие экспортируемые товары. Котировки нефти обычно отражаются на экспортной выручке с временным лагом. Поэтому рост добычи в мае — июле лишь частично будет компенсировать негативный эффект от падения котировок в апреле — мае.
Геополитика. Фактор, значительно влияющий на поведение участников рынка, в том числе крупнейших экспортёров. Если в ближайшие недели не будет улучшения геополитической ситуации, то вероятность введения новых ограничений на российский экспорт возрастёт, что может негативно отразиться на курсе рубля.
Спрос населения на валюту. Объём нетто-покупок валюты физлицами в этом году остаётся низким: в марте покупки составили 88,2 млрд руб., в апреле — 68,5 млрд руб., а в мае низкий спрос мог сохраниться. Текущий объём нетто-покупок существенно меньше по сравнению с прошлыми годами.
Часть инвестиционного спроса граждан на валюту закрыли валютные облигации (замещающие и новые выпуски), расчёты по которым происходят в рублях. А сезон отпусков способен обеспечить увеличение покупок в июне — августе относительно января — мая. Тем более в этом году ожидается увеличение турпотока за границу по сравнению с прошлым годом.
Базовый сценарий
По мнению аналитиков, рубль может ослабеть как на горизонте ближайших месяцев, так и всего 2025 года.
Суммируя вводные, к концу июня в базовом сценарии ожидаем:
- •
Юань — CNY/RUB (Мосбиржа). Диапазон 11,2–11,7 руб.
- •
Доллар — USD/RUB (ЦБ РФ). Диапазон 81–84 руб.
- •
Евро — EUR/RUB (ЦБ РФ). Диапазон 92–95 руб.
Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, к концу года курс юаня составит 13,57 руб., доллара — 98 руб., евро — 106,3 руб.
Заработать на колебании валют
Доступный способ — торговля фьючерсами. Контракты с экспирацией 18 сентября 2025 года:
- •
USD/RUB — Si-9.25 код SiU5
- •
EUR/RUB — Eu-9.25 код EuU5
- •
CNY/RUB — CNY-9.25 код CRU5
Если целиться на заработок от потенциального ослабления рубля в среднесрочной перспективе, то можно выбирать относительно короткие выпуски валютных облигаций, до 1–2 лет
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. ООО «Го Инвест» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Перед совершением операций на финансовых рынках рекомендуем ознакомиться с Декларацией о рисках
Станьте частью команды
© 2025. ООО «Го Инвест», официальный сайт. Лицензия Банка России на осуществление брокерской деятельности № 045-14130-100000 от 15.04.2022
ООО «Го Инвест» осуществляет сбор данных аналитического свойства, в том числе использует файлы cookies и аналитические сервисы — для персонализации сервисов и повышения удобства их использования, возможности их обновления. Ознакомиться с условиями по сбору данных