Дивидендный сезон: ключевые выплаты июля

В июле традиционно начинается дивидендный сезон — период, когда многие крупнейшие российские компании выплачивают дивиденды. Он обычно сопровождается повышенной волатильностью, поскольку выплата дивидендов приводит к временному снижению котировок — дивидендному гэпу.

По нашим оценкам, техническое падение котировок после закрытия реестров может привести к снижению индекса Мосбиржи примерно на 3,5%. Вместе с тем именно этот фактор может стать отправной точкой для восстановления рынка за счёт частичного реинвестирования дивидендных выплат.

Дивидендные отсечки в июле будут у 18 эмитентов, на которые приходится почти 40% веса индекса Мосбиржи. В центре внимания окажутся крупнейшие компании.

• •

  Размер дивидендов: 37,64 рубля на оба типа акций

• •

  Дивидендная доходность к текущим ценам: около 12,2%

• •

  Последний день для покупки бумаг под выплаты: 17 июля 2026 года

На годовом общем собрании акционеров (ГОСА) 30 июня были официально утверждены рекордные в истории банка дивиденды по итогам 2025 года. Банк направит на выплаты 50% чистой прибыли, что составит 850 млрд рублей.

Сбер традиционно является лидером по дивидендам на Мосбирже, а реинвестирование этих выплат, как правило, поддерживает весь рынок. Мы ожидаем, что акции компании быстро закроют дивидендный гэп, так как форвардная дивидендная доходность после отсечки составит почти 15%.

• •

  Размер дивидендов: 9,71 рубля на одну акцию

• •

  Дивидендная доходность к текущим ценам: около 13,5%

• •

  Последний день для покупки бумаг под выплаты: 13 июля 2026 года

Акционеры банка на ГОСА утвердили дивиденды в размере 25% от чистой прибыли за прошлый год. На дивиденды будет направлено 125,5 млрд рублей. Несмотря на будущую допэмиссию, форвардная дивидендная доходность банка остаётся на высоком уровне.

• •

  Размер дивидендов: 246,88 рубля на одну обыкновенную акцию

• •

  Дивидендная доходность к текущим ценам: около 11%

• •

  Последний день для покупки бумаг под выплаты: 17 июля 2026 года

Это первые дивиденды компании после IPO в ноябре 2025 года. Акционеры официально утвердили выплату на годовом общем собрании 30 июня 2026 года.

Помимо привлекательной дивидендной доходности, компания показывает высокие темпы роста доходов и высокий уровень рентабельности капитала. Мы ожидаем быстрого закрытия дивидендного гэпа.

• •

  Размер дивидендов: 35 рублей на одну акцию

• •

  Дивидендная доходность к текущим ценам: около 17%

• •

  Последний день для покупки бумаг под выплаты: 9 июля 2026 года

Компания продолжает выплачивать фиксированные дивиденды. МТС постепенно снижает долговую нагрузку, чему могут способствовать продажа башенного бизнеса, деконсолидация долга, а также снижение ключевой ставки. После дивидендного гэпа форвардная дивидендная доходность превысит 20% — это один из самых высоких показателей на рынке.

Через систему Транснефти транспортируется около 83–84% всей добываемой в России нефти. Компания — естественный монополист в секторе трубопроводной транспортировки. Ежегодная индексация тарифов на прокачку позволяет постепенно наращивать выручку. Положительная чистая денежная позиция снижает кредитные риски и поддерживает чистую прибыль за счёт процентных доходов.

Ранее совет директоров Транснефти давал рекомендации по годовым дивидендам не позднее конца июня, однако решение по выплатам пока отсутствует. На этом фоне акции скорректировались на 21% от локальных максимумов. По текущим котировкам дивидендная доходность составляет 17%, а после дивидендного гэпа форвардная доходность по итогам 2026 года превысит 21%.

Мы оцениваем вероятность утверждения дивидендов по итогам 2025 года как высокую. Эмитент полностью контролируется государством, а отрицательный чистый долг означает отсутствие необходимости сокращать выплаты ради снижения долговой нагрузки.

Фавориты за рамками дивидендного сезона

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции ИКС 5, по которым уже прошёл дивидендный гэп. Компания выплатила дивиденды в размере 245 рублей на акцию с доходностью 10,8%. Ранее эмитент распределил промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2025 года — 368 рублей на акцию с доходностью 12,2%. Текущая выплата завершает распределение прибыли за 2025 год. Совокупная дивидендная доходность за прошлый год превышает 20%.

После дивидендного гэпа котировки опустились примерно до 1800 рублей за акцию — уровней 2023 года. По итогам промежуточных и финальных выплат за 2026 год мы ожидаем совокупные дивиденды на уровне 370 рублей на акцию. Это соответствует форвардной дивидендной доходности выше 20% к текущим ценам.

Мы также позитивно оцениваем акции НОВАТЭКа, Хэдхантера, Т-Технологий и B2B-РТС. Эти эмитенты выплачивают дивиденды, а их котировки за последний месяц заметно снизились, сформировав привлекательные уровни для покупки.

Фактор реинвестирования

Важным драйвером восстановления рынка может стать реинвестирование дивидендов. В текущем сезоне выплаты на акции в свободном обращении (free float) после вычета налогов составят 250–300 млрд рублей.

Историческая практика показывает, что от 20% до 30% полученных дивидендов возвращаются на рынок акций в рамках стратегии реинвестирования. Приток средств обычно начинается во второй половине июля — первой половине августа, когда дивиденды от крупных компаний поступают на счета инвесторов.

В условиях дефицита ликвидности такие поступления могут оказать значительную поддержку индексу Мосбиржи. Дополнительным аргументом в пользу увеличения доли акций и реинвестирования дивидендов остаётся высокая форвардная дивидендная доходность, которая по многим бумагам превышает 15%.