31.07.2024
Как действовать во время падения рынка
Банк России повысил ключевую ставку до 18% и сообщил о сохранении жёсткой риторики. Рынок ожидаемо продолжил снижение. Анализируем, что делать инвестору и как получать доход в текущих реалиях
Причины снижения рынка
Основная причина — сохранение высокой ставки дольше, чем ожидалось ранее. Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки на 2025–2026 годы. Чтобы доходность акций и облигаций была сопоставима с процентом по вкладам, их цены становятся ниже.
Сценарии развития событий
- •
Базовый — начало замедления инфляции в сентябре В этом случае снижение ключевой ставки начнётся уже в 2025 году
- •
Рисковый — сохранение высокой инфляции При таких условиях ключевая ставка может быть повышена до 20%
Из-за неопределённости с дальнейшим развитием событий инвесторы могут сохранять осторожность.
Акции, которые можно рассмотреть к покупке
Компании с «кубышками» — Сургутнефтегаз, Интер РАО, ЛУКОЙЛ
Чистая денежная позиция, или «кубышка», — подушка безопасности для компании в трудные времена. В неё входят денежные средства и их эквиваленты на счетах компании за вычетом долговых обязательств. Преимущество большой денежной позиции во время высоких ставок — возможность вложить средства и получить процентный доход
Компании с крупными дивидендами — Газпром нефть, Татнефть, ЛУКОЙЛ
В текущей ситуации акции могут долго не расти, поэтому выгоднее владеть дивидендными бумагами. Дивиденды можно реинвестировать или вложить под высокий процент
Акции, которые стоит обойти стороной
Компании с большим долгом — Сегежа Групп, АФК Система, РУСАЛ, En+, М.Видео, МТС, Мечел
При высокой ключевой ставке расходы на обслуживание долга растут. Также высокая ставка негативно влияет на экономическую активность, что может привести к снижению спроса и доходов компании
Компании с амбициозными инвестпрограммами — ФСК-Россети, РусГидро, ГМК Норильский никель
В текущих реалиях кредиты дорогие. Поэтому компаниям придётся увеличивать долг и/или сокращать выплаты акционерам. А отдача от вложений будет только через несколько лет
Способы хеджирования
Хеджирование — защита портфеля от риска с помощью открытия противоположных позиций. Если рынок пойдёт вниз, прибыль по таким позициям будет компенсировать убыток по остальному портфелю. Мы предлагаем два способа хеджирования.
Шорт фьючерса на индекс Мосбиржи
Фьючерс MXI позволяет шортить весь российский рынок при наличии около 5000 рублей на счёте. Для хеджирования этим инструментом нужно встать в позицию шорт на сумму, примерно равную размеру портфеля
Шорт фьючерсов на отдельные акции
Акции-аутсайдеры могут снижаться быстрее рынка. Поэтому прибыль от шорта по ним может быть даже больше, чем от шорта по индексу. Можно шортить и сами акции, и фьючерс на акции. Второй вариант выгоднее из-за встроенного плеча
Облигации, которые могут быть интересны
Флоатеры подойдут в обоих сценариях. Их купон зависит от ключевой ставки. При этом в базовом сценарии можно также рассмотреть корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом (от А- и выше). Сейчас есть доходности выше 20% со сроком погашения 2–3 года. Выпуски корпоративных облигаций, которые можно рассмотреть для покупки.
Новые Технологии, БО-02
A-(RU)
RU000A106PW3
Доходность: 21,1%
28.08.2026 put
ХК Новотранс, 001P-03
ruAA-
RU000A105CM4
Доходность: 20,1%
26.10.2027
ГТЛК, 001P-17
АА-(RU)
RU000A101QL5
Доходность: 20,9%
25.05.2026 put
МБЭС, 002P-02
ААА(RU)
RU000A107DS5
Ключ. ставка + 2,5%
14.12.2026
ГТЛК, 002Р-03
АА-(RU)
RU000A107TT9
Ключ. ставка + 2,3%
19.05.2027 put
Авто Финанс Банк, БO-001P-11
AA(RU)
RU000A1077V4
Ключ. ставка + 2,5%
24.12.2026
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. ООО «Го Инвест» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Перед совершением операций на финансовых рынках рекомендуем ознакомиться с Декларацией о рисках
© 2024. ООО «Го Инвест», официальный сайт. Лицензия Банка России на осуществление брокерской деятельности № 045-14130-100000 от 15.04.2022
ООО «Го Инвест» осуществляет сбор данных аналитического свойства, в том числе использует файлы cookies и аналитические сервисы — для персонализации сервисов и повышения удобства их использования, возможности их обновления. Ознакомиться с условиями по сбору данных