10.07.2024
Судя по динамике инфляции и риторике Банка России, ключевая ставка может оставаться высокой ещё долго. Сейчас она равна 16% и может быть повышена до 17%, 17,5% или 18% на июльском заседании. Это не базовый сценарий, но его вероятность довольно высока.
Чтобы получать доход на уровне ключевой ставки, можно купить паи БПИФа денежного рынка или открыть банковский вклад. Но если вы хотите получить доходность ещё выше, нужны другие инструменты
На первый взгляд кажется, что самый подходящий инструмент для этого — акции. Они волатильны и приносят высокую доходность. Но важно учесть три момента:
В период высоких ставок доходность акций может быть ниже доходности облигаций
В 2024 году средняя дивидендная доходность по российским акциям — около 10%
В среднем, полная доходность индекса Мосбиржи с учётом дивидендов с 2017 года составляет всего около 12% в год
Таким образом, может быть очень непросто выбрать акции, которые смогут в ближайшие 12 месяцев дать доход выше 16% годовых
Корпоративные облигации с высокими рейтингами торгуются с доходностью 17–18% годовых. Они могут быть хорошим вариантом, если верить в сохранение ключевой ставки на уровне 16%. Но если в июле она вырастет, то премия к ней исчезнет. К тому же, при повышении ставки цены на облигации с фиксированным купоном могут временно упасть. Это значит, что при продаже до погашения реальная прибыль инвестора окажется существенно ниже ключевой ставки.
Таким образом, облигации с фиксированным купоном могут обогнать ключевую ставку, но есть риски — эти бумаги напрямую пострадают от её повышения
По некоторым облигациям с плавающим купоном (флоатерам) доход начисляется по формуле «ключевая ставка + премия». При любом значении ставки доход по ним будет выше. Например, по выпуску облигаций ГТЛК 001Р-03 купон начисляется по формуле «ключевая ставка + 2,2%». Это значит, что при ключевой ставке 16% купонная доходность составит 18,2%. Соответственно, если ставка вырастет до 18%, то купон будет уже 20,2%.
Таким образом, флоатеры с привязкой к ключевой ставке выглядят оптимальным вариантом, если инвестор хочет гарантированно получать доход выше неё
Ниже представлен список бумаг, которые может рассмотреть инвестор для своего портфеля:
Выпуск
ISIN
Кредитный рейтинг
Формула купона
Цена на бирже, % от номинала
Текущая доходность*
АФБАНК1Р11
RU000A107HR8
AA(RU)
Ключевая ставка + 2,5%
100,7%
18,32%
МБЭС 2P-02
RU000A107DS5
AAA(RU)
Ключевая ставка + 2,5%
101,4%
18,18%
ГТЛК 2P-03
RU000A107TT9
AA(RU)
Ключевая ставка + 2,3%
100,6%
18,15%
ГТЛК 1P-03
RU000A0JXE06
AA(RU)
Ключевая ставка + 2,2%
100,2%
18,11%
ГТЛК 1P-21
RU000A108DE3
AA(RU)
Ключевая ставка + 2,15%
100,5%
18,09%
РСЭКСМБ2Р4
RU000A1077V4
AA(RU)
Ключевая ставка + 2%
100,3%
17,93%
* Текущая доходность = ставка ближайшего купона / цена облигации
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. ООО «Го Инвест» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Перед совершением операций на финансовых рынках рекомендуем ознакомиться с Декларацией о рисках
© 2024. ООО «Го Инвест», официальный сайт. Лицензия Банка России на осуществление брокерской деятельности № 045-14130-100000 от 15.04.2022
ООО «Го Инвест» осуществляет сбор данных аналитического свойства, в том числе использует файлы cookies и аналитические сервисы — для персонализации сервисов и повышения удобства их использования, возможности их обновления. Ознакомиться с условиями по сбору данных