21.08.2025
Доходность инвестиций: понятие, виды, порядок расчёта
Доходность — один из базовых показателей при формировании инвестиционного портфеля. Он используется для оценки инструментов, сопоставления их эффективности и корректировки стратегии инвестирования. О видах доходности и методах её расчёта — расскажем в статье
Содержание
Что такое доходность инвестиционного портфеля
Доходность отражает финансовый результат, полученный инвестором от вложений за определённый период. Она рассчитывается в процентах и показывает, насколько увеличилась или уменьшилась стоимость активов. Если стоимость активов выросла, доходность будет положительной. Если снизилась — отрицательной.
Структура доходности инвестиций:
- •
Спекулятивный доход — прирост капитала за счёт изменения рыночной цены актива (например, разница между ценой покупки и продажи).
- •
Доход от выплат — регулярные выплаты по активам, например, дивиденды по акциям или купонный доход по облигациям.
Доходность рассчитывается как отношение прибыли к начальному объёму инвестиций. Этот показатель используют для сопоставления эффективности разных инструментов и оценки общей рентабельности портфеля.
Пример:
Инвестор приобрёл акции на 100 000 ₽. К концу года их стоимость выросла до 120 000 ₽. Дополнительно были получены дивиденды в размере 2 000 ₽.
Итоговая прибыль: 120 000 ₽ + 2000 ₽ – 100 000 ₽ = 22 000 ₽ Доходность инвестиций: 22 000 ₽ / 100 000 ₽ × 100% = 22%
Доходность рассчитывают как для отдельных инструментов — ценных бумаг, валюты или депозитов, — так и для всего портфеля. В первом случае показатель помогает сравнивать активы между собой и выбирать подходящие для включения в портфель. Во втором — используется для анализа эффективности стратегии и сопоставления разных портфельных решений.
Виды доходности инвестиций
Номинальная доходность
Отражает общий финансовый результат без учёта расходов, налогов и инфляции. Используется для предварительной оценки эффективности отдельных активов и прогнозирования потенциальной прибыли портфеля. Не показывает реальную покупательную способность дохода.
Пример:
Начальная сумма инвестиций — 100 000 ₽. Через год стоимость портфеля составила 112 000 ₽.
Номинальная доходность: 12%
Реальная доходность
Показывает фактический прирост капитала с поправкой на инфляцию. Используется для оценки сохранения и приумножения покупательной способности вложений.
Реальная доходность должна превышать уровень инфляции. В противном случае инвестиции теряют ценность.
Формула:
Реальная доходность = ((1 + номинальная доходность / 100) / (1 + инфляция / 100) – 1) × 100%
Пояснение:
- •
1 + (номинальная доходность / 100) = коэффициент роста капитала
- •
1 + (инфляция / 100) = коэффициент роста цен (обесценивания денег)
Пример:
Портфель вырос с 100 000 ₽ до 112 000 ₽, инфляция за год — 8%.
Реальная доходность: ((1,12 / 1,08) – 1) × 100% = 3,7%
Годовая доходность
Показатель отражает результат инвестиций за один год. Используется для анализа эффективности вложений в краткосрочном горизонте.
Формула:
Годовая доходность = (Прибыль за год / Начальная сумма инвестиций) × 100%
Пример:
Портфель включал: — акции компании А — 200 000 ₽ — акции компании Б — 50 000 ₽
Через год: — стоимость акций компании А выросла до 230 000 ₽ — стоимость акций компании Б — до 60 000 ₽
Доходность: — компания А: (30 000 ₽ / 200 000 ₽) × 100% = 15% — компания Б: (10 000 ₽ / 50 000 ₽) × 100% = 20%
Вывод: актив компании Б показал более высокий годовой результат
Среднегодовая доходность
Показатель отражает средние темпы прироста капитала за длительный период. Применяется для оценки эффективности долгосрочных вложений.
Формула:
Среднегодовая доходность = ((Стоимость портфеля на конец периода / Стартовая стоимость портфеля) 1 / количество лет – 1) × 100%
Пример:
Стоимость инвестиционного портфеля на момент его формирования составляла 100 000 ₽. За 5 лет она выросла до 170 000 ₽.
Среднегодовая доходность портфеля: ((170 000 / 100 000) 1 / 5 – 1) × 100% = 11,2%
Зачем рассчитывать доходность финансовых инвестиций
Доходность — основной показатель, используемый для оценки инвестиционного портфеля. Он показывает, сколько инвестор может заработать и с какими рисками это связано. Показатель помогает прогнозировать результат вложений, подбирать стратегию и при необходимости её корректировать.
Определение доходности портфеля необходимо для:
- •
Формирования портфеля Сравнение показателей доходности позволяет выбирать подходящие инструменты для достижения инвестиционных целей и диверсификации вложений
- •
Оценки эффективности управления портфелем Показатель помогает соотносить текущие результаты с целями, выявлять низкодоходные активы и проводить ребалансировку
Как рассчитать доходность портфеля
Универсального способа расчёта доходности портфеля не существует. Формула выбирается в зависимости от задач: для предварительной оценки может быть достаточен расчёт номинальной доходности, но в практике применяются более точные методы — особенно при изменении суммы вложений в течение периода.
Доходность, взвешенная по денежным потокам (MVR)
Метод учитывает движение капитала — пополнения и снятия средств. Один из популярных подходов — формула Дитца.
Формула:
R = (Ve — Vс — С) / (Vs + С/2)
Пояснение:
- •
R — совокупная доходность
- •
n — число подпериодов
- •
Vₛ — начальная стоимость портфеля
- •
V₁, V₂, …, Vₙ — стоимость после каждого денежного потока
- •
C₁, C₂, …, Cₙ — соответствующие потоки
Метод MVR подходит, если суммы инвестиций меняются в течение отчётного периода.
Доходность, взвешенная по времени (TWR)
Используется при анализе доходности портфеля без учёта денежных потоков. Метод разбивает период на подпериоды между транзакциями и рассчитывает результат за каждый из них.
Формула:
R = (V1–C1) / Vs × (V2–C2) / V1 × (V3–C3) / V2 × … × (Vn-1 — Cn-1) / Vn-2 × (Ve — Cn) / Vn-1 — 1
Пояснение:
- •
R — совокупная доходность
- •
n — число подпериодов
- •
Vₛ — начальная стоимость портфеля
- •
V₁, V₂, …, Vₙ — стоимость после каждого денежного потока
- •
C₁, C₂, …, Cₙ — соответствующие потоки
Метод TWR позволяет сравнивать результаты управления, исключая влияние решений инвестора о пополнении или снятии средств.
Коротко о главном
- ‒
Доходность показывает, как изменилась стоимость инвестиций за определённый период. Показатель выражается в процентах и используется для оценки эффективности активов и портфеля в целом
- ‒
Доходность рассчитывают как для отдельных инструментов, так и для всего инвестиционного портфеля
- ‒
Определение доходности необходимо для:
- •
формирования портфеля и выбора активов
- •
оценки эффективности стратегии
- •
принятия решений о ребалансировке
- ‒
При расчётах применяются два подхода:
- •
MVR — доходность, взвешенная по денежным потокам (учитывает пополнения и снятия)
- •
TWR — доходность, взвешенная по времени (не зависит от движений капитала и отражает чистую результативность управления)
Часто задаваемые вопросы
Что такое доходность инвестиций?
Что считается доходом от инвестиций?
Какие бывают виды доходности?
Какая доходность считается хорошей?
Как рассчитать доходность инвестиций?
Что такое реальная доходность?
Какие факторы влияют на доходность?
Как повысить доходность инвестиций?
Почитать ещё
Станьте частью команды
© 2026. ООО «Го Инвест», официальный сайт. Лицензия Банка России на осуществление брокерской деятельности № 045-14130-100000 от 15.04.2022
ООО «Го Инвест» осуществляет сбор данных аналитического свойства, в том числе использует файлы cookies и аналитические сервисы — для персонализации сервисов и повышения удобства их использования, возможности их обновления. Ознакомиться с условиями по сбору данных