21.08.2025
Доходность инвестиций: понятие, виды, порядок расчёта
Доходность — один из базовых показателей при формировании инвестиционного портфеля. Он используется для оценки инструментов, сопоставления их эффективности и корректировки стратегии инвестирования. О видах доходности и методах её расчёта — расскажем в статье
Содержание
Что такое доходность инвестиционного портфеля
Доходность отражает финансовый результат, полученный инвестором от вложений за определённый период. Она рассчитывается в процентах и показывает, насколько увеличилась или уменьшилась стоимость активов. Если стоимость активов выросла, доходность будет положительной. Если снизилась — отрицательной.
Структура доходности инвестиций:
- •
Спекулятивный доход — прирост капитала за счёт изменения рыночной цены актива (например, разница между ценой покупки и продажи).
- •
Доход от выплат — регулярные выплаты по активам, например, дивиденды по акциям или купонный доход по облигациям.
Доходность рассчитывается как отношение прибыли к начальному объёму инвестиций. Этот показатель используют для сопоставления эффективности разных инструментов и оценки общей рентабельности портфеля.
Пример:
Инвестор приобрёл акции на 100 000 ₽. К концу года их стоимость выросла до 120 000 ₽. Дополнительно были получены дивиденды в размере 2 000 ₽.
Итоговая прибыль: 120 000 ₽ + 2000 ₽ – 100 000 ₽ = 22 000 ₽ Доходность инвестиций: 22 000 ₽ / 100 000 ₽ × 100% = 22%
Доходность рассчитывают как для отдельных инструментов — ценных бумаг, валюты или депозитов, — так и для всего портфеля. В первом случае показатель помогает сравнивать активы между собой и выбирать подходящие для включения в портфель. Во втором — используется для анализа эффективности стратегии и сопоставления разных портфельных решений.
Виды доходности инвестиций
Номинальная доходность
Отражает общий финансовый результат без учёта расходов, налогов и инфляции. Используется для предварительной оценки эффективности отдельных активов и прогнозирования потенциальной прибыли портфеля. Не показывает реальную покупательную способность дохода.
Пример:
Начальная сумма инвестиций — 100 000 ₽. Через год стоимость портфеля составила 112 000 ₽.
Номинальная доходность: 12%
Реальная доходность
Показывает фактический прирост капитала с поправкой на инфляцию. Используется для оценки сохранения и приумножения покупательной способности вложений.
Реальная доходность должна превышать уровень инфляции. В противном случае инвестиции теряют ценность.
Формула:
Реальная доходность = ((1 + номинальная доходность / 100) / (1 + инфляция / 100) – 1) × 100%
Пояснение:
- •
1 + (номинальная доходность / 100) = коэффициент роста капитала
- •
1 + (инфляция / 100) = коэффициент роста цен (обесценивания денег)
Пример:
Портфель вырос с 100 000 ₽ до 112 000 ₽, инфляция за год — 8%.
Реальная доходность: ((1,12 / 1,08) – 1) × 100% = 3,7%
Годовая доходность
Показатель отражает результат инвестиций за один год. Используется для анализа эффективности вложений в краткосрочном горизонте.
Формула:
Годовая доходность = (Прибыль за год / Начальная сумма инвестиций) × 100%
Пример:
Портфель включал: — акции компании А — 200 000 ₽ — акции компании Б — 50 000 ₽
Через год: — стоимость акций компании А выросла до 230 000 ₽ — стоимость акций компании Б — до 60 000 ₽
Доходность: — компания А: (30 000 ₽ / 200 000 ₽) × 100% = 15% — компания Б: (10 000 ₽ / 50 000 ₽) × 100% = 20%
Вывод: актив компании Б показал более высокий годовой результат
Среднегодовая доходность
Показатель отражает средние темпы прироста капитала за длительный период. Применяется для оценки эффективности долгосрочных вложений.
Формула:
Среднегодовая доходность = ((Стоимость портфеля на конец периода / Стартовая стоимость портфеля) 1 / количество лет – 1) × 100%
Пример:
Стоимость инвестиционного портфеля на момент его формирования составляла 100 000 ₽. За 5 лет она выросла до 170 000 ₽.
Среднегодовая доходность портфеля: ((170 000 / 100 000) 1 / 5 – 1) × 100% = 11,2%
Зачем рассчитывать доходность финансовых инвестиций
Доходность — основной показатель, используемый для оценки инвестиционного портфеля. Он показывает, сколько инвестор может заработать и с какими рисками это связано. Показатель помогает прогнозировать результат вложений, подбирать стратегию и при необходимости её корректировать.
Определение доходности портфеля необходимо для:
- •
Формирования портфеля Сравнение показателей доходности позволяет выбирать подходящие инструменты для достижения инвестиционных целей и диверсификации вложений
- •
Оценки эффективности управления портфелем Показатель помогает соотносить текущие результаты с целями, выявлять низкодоходные активы и проводить ребалансировку
Как рассчитать доходность портфеля
Универсального способа расчёта доходности портфеля не существует. Формула выбирается в зависимости от задач: для предварительной оценки может быть достаточен расчёт номинальной доходности, но в практике применяются более точные методы — особенно при изменении суммы вложений в течение периода.
Доходность, взвешенная по денежным потокам (MVR)
Метод учитывает движение капитала — пополнения и снятия средств. Один из популярных подходов — формула Дитца.
Формула:
R = (Ve — Vс — С) / (Vs + С/2)
Пояснение:
- •
R — совокупная доходность
- •
n — число подпериодов
- •
Vₛ — начальная стоимость портфеля
- •
V₁, V₂, …, Vₙ — стоимость после каждого денежного потока
- •
C₁, C₂, …, Cₙ — соответствующие потоки
Метод MVR подходит, если суммы инвестиций меняются в течение отчётного периода.
Доходность, взвешенная по времени (TWR)
Используется при анализе доходности портфеля без учёта денежных потоков. Метод разбивает период на подпериоды между транзакциями и рассчитывает результат за каждый из них.
Формула:
R = (V1–C1) / Vs × (V2–C2) / V1 × (V3–C3) / V2 × … × (Vn-1 — Cn-1) / Vn-2 × (Ve — Cn) / Vn-1 — 1
Пояснение:
- •
R — совокупная доходность
- •
n — число подпериодов
- •
Vₛ — начальная стоимость портфеля
- •
V₁, V₂, …, Vₙ — стоимость после каждого денежного потока
- •
C₁, C₂, …, Cₙ — соответствующие потоки
Метод TWR позволяет сравнивать результаты управления, исключая влияние решений инвестора о пополнении или снятии средств.
Коротко о главном
- ‒
Доходность показывает, как изменилась стоимость инвестиций за определённый период. Показатель выражается в процентах и используется для оценки эффективности активов и портфеля в целом
- ‒
Доходность рассчитывают как для отдельных инструментов, так и для всего инвестиционного портфеля
- ‒
Определение доходности необходимо для:
- •
формирования портфеля и выбора активов
- •
оценки эффективности стратегии
- •
принятия решений о ребалансировке
- ‒
При расчётах применяются два подхода:
- •
MVR — доходность, взвешенная по денежным потокам (учитывает пополнения и снятия)
- •
TWR — доходность, взвешенная по времени (не зависит от движений капитала и отражает чистую результативность управления)
Почитать ещё
Станьте частью команды
© 2025. ООО «Го Инвест», официальный сайт. Лицензия Банка России на осуществление брокерской деятельности № 045-14130-100000 от 15.04.2022
ООО «Го Инвест» осуществляет сбор данных аналитического свойства, в том числе использует файлы cookies и аналитические сервисы — для персонализации сервисов и повышения удобства их использования, возможности их обновления. Ознакомиться с условиями по сбору данных