16.07.2026
Какие активы можно использовать в маржинальной торговле: полный гид для инвестора
Маржинальная торговля расширяет возможности на рынке, позволяя открывать сделки с плечом и работать с короткими позициями. Но такие операции возможны не по всем активам. Брокер оценивает ликвидность инструмента, скорость изменения цены и возможность быстро закрыть позицию по цене, близкой к рыночной, без резких колебаний. Чем выше риск по активу, тем строже могут быть условия
Содержание
Подготовлено при поддержке эксперта
Никита Бредихин
Ведущий инвестиционный аналитик
Как выбирают активы для маржинальной торговли
Маржинальная сделка строится вокруг обеспечения. Брокер оценивает активы в портфеле инвестора и определяет, какой лимит можно использовать для покупки, продажи в шорт или удержания непокрытой позиции.
Главный критерий — ликвидность. Чем проще продать актив на рынке без сильного влияния на цену, тем выше вероятность, что он будет доступен для маржинальной торговли. Поэтому в список попадают бумаги с устойчивым оборотом, понятной рыночной ценой и достаточным количеством сделок.
При расчёте доступного лимита для маржинальной сделки также учитывают:
- •
цену и волатильность инструмента
- •
ставку риска по длинным и коротким позициям
- •
уровень риска инвестора
- •
размер собственных средств
- •
состав портфеля
- •
требования биржи и брокера
- •
возможность быстро закрыть позицию при ухудшении ситуации
Маржинальный инструмент не становится менее рискованным только потому, что он доступен с плечом. Напротив, плечо усиливает результат в обе стороны. При удачном движении рынка доходность на собственный капитал может вырасти, но при снижении цены убыток тоже считается от увеличенного объёма позиции. Поэтому даже небольшое движение против инвестора быстрее влияет на размер обеспечения и риск принудительного закрытия сделки.
Акции: маржинальная торговля
Акции в маржинальной торговле используются чаще всего. Они подходят для двух типов сделок:
- •
Лонг с плечом — инвестор покупает больше бумаг, чем мог бы на собственные средства, если рассчитывает на рост цены
- •
Шорт — инвестор продаёт заёмные бумаги, если ожидает снижения цены, а затем покупает их обратно
В лонге инвестор зарабатывает на росте цены и открывает позицию на больший объём, чем позволяют собственные средства. Поэтому движение вверх увеличивает доходность на капитал, а движение вниз быстрее сокращает обеспечение.
В шорте инвестор продаёт заёмные бумаги и рассчитывает купить их обратно дешевле. Прибыль возникает, если цена бумаги снижается после продажи. Если котировки растут, убыток по короткой позиции нарастает. Дополнительный риск создают шорт-сквизы: при резком росте цены участники рынка закрывают короткие позиции, что может ещё сильнее ускорить движение вверх.
При маржинальных сделках с акциями учитывают ликвидность, спред, новостной фон, корпоративные события, дивиденды и размер позиции. Даже качественная бумага может не подходить для плеча, если цена движется резко, а позиция становится слишком крупной для портфеля
Маржинальная торговля фондами
Маржинальная торговля фондами может использоваться, когда инвестору нужен доступ к корзине активов, а не к отдельной бумаге.
В рамках одного тикера фонд может давать экспозицию на:
- •
широкий рынок
- •
отдельный сектор
- •
денежный рынок
- •
облигации
- •
валютные инструменты
- •
сырьевые активы или металлы
Преимущество фондов — диверсификация внутри инструмента. Риск отдельного эмитента ниже, чем при покупке одной акции, но рыночный риск сохраняется. Если снижается весь сегмент, фонд тоже может терять в цене.
При использовании плеча важно смотреть на базовые активы инструмента. Денежный рынок, облигации и акции технологического сектора по-разному реагируют на ставки, волатильность и рыночные сценарии.
Поэтому одинаковый размер плеча в биржевых фондах может создавать разный уровень риска
Маржинальная торговля облигациями
Маржинальная торговля облигациями подходит инвесторам, которые понимают связь между ценой облигации, ставками, дюрацией и кредитным качеством эмитента. Облигации выглядят спокойнее акций, но при использовании плеча риск становится выше.
В облигациях важно учитывать:
- •
дюрацию
- •
срок до погашения
- •
кредитное качество эмитента
- •
ликвидность выпуска
- •
ставку купона
- •
текущую доходность
- •
чувствительность цены к изменению ставок
- •
стоимость переноса позиции
Лонг длинных облигаций с плечом может быть интересен в цикле смягчения денежно-кредитной политики. Короткими называют бумаги с близким сроком погашения, длинными — выпуски, по которым основная сумма долга возвращается через несколько лет. Когда ставки снижаются, цена длинных облигаций обычно растёт сильнее, чем у коротких. За счёт плеча инвестор может кратно увеличить результат от роста стоимости тела облигации, а купонные выплаты частично компенсируют расходы на перенос позиции.
При этом облигации обычно менее волатильны, чем акции, поэтому риски плеча здесь могут быть ниже, чем в более резких инструментах. Но они не исчезают. Если ставки пойдут вверх, длинные облигации могут снизиться в цене, а просадка быстрее повлияет на достаточность обеспечения.
Маржинальные сделки с облигациями могут быть оправданы, если инвестор заранее оценивает, как изменение ставок повлияет на цену выпуска, сколько времени он планирует удерживать позицию и какой просадки допускает портфель.
Без такого расчёта плечо превращает защитный инструмент в источник повышенного риска
Маржинальная торговля фьючерсами
Маржинальная торговля фьючерсами отличается от покупки акций или облигаций с плечом. Во фьючерсах инвестор не оплачивает всю стоимость базового актива, а вносит гарантийное обеспечение. Из-за этого инструмент уже содержит встроенный эффект плеча.
Фьючерс может быть связан с разными базовыми активами:
- •
индексом
- •
акцией
- •
валютой
- •
товаром
- •
процентной ставкой
Небольшое движение базового актива способно заметно изменить финансовый результат по позиции.
При работе с фьючерсами важно контролировать:
- •
размер позиции
- •
вариационную маржу
- •
срок экспирации
- •
достаточность обеспечения
- •
возможное движение базового актива против позиции
- •
контанго или бэквордацию
Фьючерсы часто используют для краткосрочных идей, хеджирования или работы с рыночными ожиданиями.
Для пассивного удержания без контроля они не подходят: позиция ежедневно переоценивается, а неблагоприятное движение рынка может быстро потребовать дополнительного обеспечения
Маржинальная торговля криптовалютой
Маржинальная торговля криптой чаще относится к криптобиржам, а не к классическому брокерскому счёту. В маржинальных списках регулируемого брокера могут быть ценные бумаги, фонды, облигации, валюта, металлы, депозитарные расписки и фьючерсы. Криптовалюта как самостоятельный актив обычно относится к другой инфраструктуре.
Криптовалютные площадки могут предлагать высокое плечо, но такие сделки проходят в другой среде обращения: с резкой волатильностью, риском ликвидации позиции, техническими сбоями, особенностями хранения активов и отдельным правовым режимом. Поэтому криптоплечо нельзя приравнивать к маржинальной торговле через брокера на организованном рынке. Если в портфеле есть криптоактивы, их нужно оценивать отдельно от классических маржинальных инструментов. При этом на Московской бирже доступны фьючерсы на криптоактивы. Через них инвестор может работать с криптовалютной экспозицией в биржевой инфраструктуре и использовать плечо, но это производный инструмент, а не покупка самой криптовалюты.
Как понять, какой актив подходит для плеча
Подходящий инструмент для маржинальной торговли должен быть ликвидным, понятным по риску и соразмерным портфелю. Важна не только идея по росту или снижению цены, но и то, как актив поведёт себя при неблагоприятном сценарии.
Перед сделкой обычно оценивают:
- •
доступен ли инструмент для маржинальной торговли
- •
какая ставка риска применяется
- •
какой объём плеча допустим
- •
как изменится портфель при снижении цены
- •
хватит ли обеспечения при волатильности
- •
сколько будет стоить перенос позиции
- •
есть ли риск корпоративных событий, дивидендной отсечки или экспирации
Коротко о главном
- •
Маржинальная торговля доступна не по любому активу, так как инструмент должен соответствовать требованиям брокера и биржевой инфраструктуры
- •
Акции чаще используют для лонга с плечом и коротких позиций
- •
Фонды дают доступ к корзине активов, но при использовании плеча рыночный риск сохраняется
- •
Облигации с плечом требуют оценки дюрации, ставки, ликвидности и кредитного качества
- •
Фьючерсы уже содержат встроенный эффект плеча через гарантийное обеспечение
- •
Криптовалютная маржинальная торговля относится к другой инфраструктуре и несёт отдельные риски
Вопрос эксперту
Почему один актив доступен с плечом, а другой нет?
Доступность инструмента зависит от ликвидности, волатильности, ставки риска, требований биржи и правил брокера. Брокер оценивает, насколько быстро актив можно продать без сильного влияния на цену и как его стоимость может измениться при неблагоприятном движении рынка.
Если бумага торгуется с низкими оборотами, широким спредом или резкими ценовыми колебаниями, плечо по ней могут ограничить. В отдельных случаях инструмент исключают из списка маржинальных активов. Это снижает риск ситуации, когда убыток по позиции превышает доступное обеспечение инвестора
Никита Бредихин
Ведущий инвестиционный аналитик
Часто задаваемые вопросы
Можно ли использовать облигации в маржинальной торговле?
Чем маржинальная торговля акциями отличается от торговли фондами?
Почему фьючерсы считаются инструментом с повышенным риском?
Что важнее всего при выборе маржинального инструмента?
Почитать ещё
Станьте частью команды
© 2026. ООО «Го Инвест», официальный сайт. Лицензия Банка России на осуществление брокерской деятельности № 045-14130-100000 от 15.04.2022
ООО «Го Инвест» осуществляет сбор данных аналитического свойства, в том числе использует файлы cookies и аналитические сервисы — для персонализации сервисов и повышения удобства их использования, возможности их обновления. Ознакомиться с условиями по сбору данных