24.02.2026
Маржин-колл (margin call): что это такое на фондовом рынке
Маржин-колл (margin call) — это требование брокера пополнить счёт или закрыть позиции, если уровень обеспечения по маржинальным сделкам опускается ниже допустимого минимума. Такая ситуация возникает при снижении стоимости активов, купленных с использованием заёмных средств
Содержание
Подготовлено при поддержке эксперта
Никита Бредихин
Ведущий инвестиционный аналитик
Как работает маржин-колл
В маржинальной торговле инвестор использует кредитное плечо, приобретая активы не только на собственные средства, но и на деньги брокера. В такой ситуации брокер устанавливает требования к уровню маржи, то есть соотношению между собственным капиталом клиента и стоимостью позиций. Если рынок идёт против инвестора и цена активов падает, уровень обеспечения снижается.
Когда достигается критическая точка, брокер фиксирует, что клиент больше не покрывает минимальный маржинальный уровень.
В этот момент и возникает маржин-колл — требование либо внести дополнительные средства, либо закрыть часть позиций. Это позволяет брокеру минимизировать собственные риски
В России регулирование маржинальной торговли закреплено в Федеральном законе от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Также применяются нормы Банка России, в частности, Указание № 3282-У от 14.07.2014 с требованиями к маржинальному кредитованию.
Маржин-колл: что это на бирже простыми словами
Margin call — это сигнал тревоги для инвестора. Он означает, что заёмные средства находятся под угрозой, и брокер больше не готов держать открытые позиции без дополнительного обеспечения. На практике клиент получает уведомление от брокера по электронной почте, в приложении или в торговом терминале.
Маржин-колл брокера не означает автоматического закрытия позиций. Обычно даётся короткое время на пополнение счёта или продажу части активов. При резких движениях рынка сделки могут быть закрыты принудительно. Это одна из причин, по которой риск маржин-колла считается критически важным для расчёта стратегии.
Когда наступит маржин-колл
Маржин-колл наступает, когда соотношение между собственными средствами инвестора и стоимостью его позиций становится ниже минимально допустимого уровня, установленного брокером.
Например, если минимальное требование по марже 30%, а из‑за снижения цены актива этот показатель падает до 25%, брокер инициирует margin call
Условия могут отличаться в зависимости от брокера и типа актива. На волатильных рынках брокерское уведомление о снижении маржи может срабатывать чаще. Особенно это актуально при использовании повышенного кредитного плеча или при использовании низколиквидных инструментов.
Как происходит маржин-колл
Процедура активации требования о пополнении счёта включает несколько этапов:
Фиксация снижения обеспечения: брокер отслеживает уровень маржи в режиме реального времени
Уведомление клиента: как правило, через интерфейс торговой платформы или другие каналы связи
Предоставление времени на реакцию: это может быть несколько часов или один торговый день
Принудительное закрытие: если клиент не реагирует, брокер сам закрывает позиции, начиная с наиболее убыточных
Эти действия защищают брокера от убытков и одновременно ограничивают потери самого клиента.
Как рассчитать маржин-колл
Расчёт уровня маржи помогает заранее определить вероятность маржин‑колла.
Для этого используется формула:
Уровень маржи (%) = (Собственные средства / Общая стоимость позиции) × 100
Если результат опускается ниже уровня, установленного брокером, возникает риск требования о пополнении счёта.
Важно учитывать, что на расчёт влияет рыночная волатильность. Когда цена актива снижается слишком быстро, биржи дополнительно увеличивают маржинальные требования, что приводит к резкому росту уровня необходимого обеспечения и снижает допустимый объём потерь клиента.
Риск маржин-колла: что учитывать
Использование заёмных средств позволяет нарастить объём позиций и потенциальную доходность, но одновременно усиливает чувствительность портфеля к рыночным колебаниям.
Вероятность получения требования о пополнении счёта возрастает:
- •
при снижении стоимости активов
- •
при увеличении волатильности
- •
при расширении спредов
- •
при изменении условий кредитования со стороны брокера
Инвесторы, работающие с инструментами повышенного риска, зачастую недооценивают скорость, с которой может быть достигнут критический уровень маржи. Особенно в условиях новостного фона или высокой рыночной нестабильности возможно стремительное снижение стоимости портфеля и принудительное закрытие позиций.
Как избежать маржин-колла
Полностью устранить риск margin call невозможно, но его можно минимизировать.
Вот несколько подходов:
- •
Поддерживать уровень маржи выше минимального порога
- •
Использовать умеренное кредитное плечо
- •
Устанавливать стоп-лоссы на ключевые позиции
- •
Не концентрировать портфель на одном активе
- •
Следить за новостями и событиями, способными вызвать резкие ценовые колебания
Рекомендуется периодически актуализировать параметры расчётов по действующим позициям с учётом текущей рыночной динамики
Коротко о главном
- ‒
Маржин-колл — это требование брокера внести дополнительные средства или сократить позиции при недостаточном уровне обеспечения
- ‒
Margin call возникает при снижении стоимости активов, купленных с использованием заёмных средств
- ‒
Риск маржин-колла особенно высок на волатильных рынках и при использовании повышенного кредитного плеча
- ‒
Чтобы понять, когда срабатывает маржин-колл, важно регулярно отслеживать уровень маржи и рассчитывать возможные сценарии просадки
- ‒
Избежать маржин-колла помогает:
- •
поддержание запаса обеспечения
- •
контроль за размером позиций
- •
ограничение рисков через диверсификацию и стоп-лоссы
Вопрос эксперту
Есть ли ситуации, когда маржин-колл можно рассматривать как инструмент стратегии, а не только как риск?
Иногда. Например, опытные трейдеры в высокочастотных стратегиях или при торговле деривативами могут использовать порог маржин-колла как технический триггер для принудительного выхода из позиции в случае нарушения сценария.
Но для большинства инвесторов margin call — это сигнал того, что допущена ошибка в управлении риском. Планировать стратегию с расчётом на его наступление — это скорее признак спекулятивного подхода, а не осознанной инвестиционной модели.
Управление риском должно быть опережающим, а не реактивным. В этом смысле маржин-колл — это всегда следствие, а не инструмент
Никита Бредихин
Ведущий инвестиционный аналитик
Часто задаваемые вопросы
Что такое маржин-колл простыми словами?
Когда срабатывает маржин-колл?
Как рассчитать маржин-колл?
Как избежать маржин-колла?
Почитать ещё
Станьте частью команды
© 2026. ООО «Го Инвест», официальный сайт. Лицензия Банка России на осуществление брокерской деятельности № 045-14130-100000 от 15.04.2022
ООО «Го Инвест» осуществляет сбор данных аналитического свойства, в том числе использует файлы cookies и аналитические сервисы — для персонализации сервисов и повышения удобства их использования, возможности их обновления. Ознакомиться с условиями по сбору данных