Стратегии хеджирования рисков в трейдинге

Фьючерсы

Фьючерсы — это контракты на покупку или продажу базового актива в назначенное время по фиксированной цене. Сделка исполняется на условиях, прописанных в договоре. Пример. Трейдер купил 100 акций компании N по цене 500 рублей за штуку, рассчитывая на их рост. Чтобы защитить позицию от возможного падения цены, он продаёт фьючерсный контракт на этот же актив с исполнением через три месяца по цене 500 рублей. Через три месяца можно ожидать один из трёх сценариев.

Когда была бы прибыль? Хеджирование через фьючерсы не рассчитано на получение прибыли, а служит именно для защиты капитала. Если трейдер прогнозирует рост цены, он может оставить часть позиции незащищённой. Хеджируя только половину пакета акций (50 акций из 100), трейдер сможет компенсировать вероятные потери, но при этом сохранить возможность частично заработать на росте котировок. Чем меньше доля хеджируемой позиции, тем выше потенциальная прибыль при благоприятном движении цены, но и выше риск убытков при неблагоприятном сценарии.

Опционы

Опционы — это контракты, которые дают право, но не обязательство, купить или продать актив по заранее оговорённой цене в определённый срок. В отличие от фьючерсов, опцион можно не исполнять, если его условия становятся невыгодными. Тогда покупатель опциона выплачивает продавцу премию — фиксированную сумму за сам контракт. Виды опционов:

• •

  Колл (call) — даёт право купить актив по установленной цене

• •

  Пут (put) — даёт право продать актив по заранее оговорённой цене

Цена исполнения опциона называется страйк (strike price). Пример. Трейдер ожидает роста акций компании N, которые сейчас торгуются по 200 рублей за штуку. Чтобы ограничить риски, он покупает опцион колл со страйком 200 рублей на 100 акций. Цена опциона (премия) — 2 000 рублей. Через три месяца можно ожидать один из трёх сценариев.

Когда была бы прибыль? Если прогноз оправдался и цена акций выросла, опцион позволяет купить их дешевле и зафиксировать прибыль. Если рост не произошёл, трейдер теряет только сумму премии, но не несёт больших убытков, как в случае с покупкой акций напрямую.

Форварды

Форвардный контракт — это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива по заранее оговорённой цене в установленный срок. В отличие от фьючерсов, форварды не торгуются на бирже, что делает их гибче, но снижает ликвидность и повышает риск неисполнения обязательств. Пример. Трейдер планирует купить 1 000 акций компании N, которые сейчас торгуются по 500 рублей за штуку. Он опасается роста цен в будущем и хочет зафиксировать цену покупки. Трейдер заключает форвардный контракт с контрагентом, договорившись купить 1 000 акций по 500 рублей через три месяца. Через три месяца можно ожидать один из трёх сценариев.

Когда была бы прибыль? Прибыль от форвардного контракта возникает, если рыночная цена актива выросла, а трейдер успел зафиксировать более низкую цену покупки. Если рынок пошёл в обратную сторону, сделка приводит к убыткам.

Свопы

Своп — это договор между двумя сторонами, по которому они обмениваются активами или денежными потоками на заранее согласованных условиях. Такие сделки используются для хеджирования рисков, фиксации процентных ставок, курсов валют или цен на товары. Пример. Трейдер торгует на американском и европейском рынках. Его доход в евро, но большая часть расходов привязана к долларам США. Он опасается, что курс EUR/USD снизится, и хочет зафиксировать выгодный обменный курс. Трейдер заключает валютный своп с банком. По условиям сделки трейдер получает 100 000 $ по курсу 1,10 EUR/USD. Через 3 месяца он возвращает 100 000 $, но уже по заранее зафиксированному курсу. Через три месяца можно ожидать один из трёх сценариев.

Когда была бы прибыль? Своп снижает риски, связанные с неблагоприятными колебаниями рынка, но при этом ограничивает потенциальную выгоду. Он эффективен при неблагоприятных изменениях курса или ставки, но может привести к упущенной прибыли, если условия на рынке складываются в пользу трейдера.