15.07.2026
TON и GRAM: что изменилось после запуска программы MTONGA
Главной темой на рынке криптовалют в первом полугодии стали GRAM и масштабная стратегическая программа Павла Дурова MTONGA (Make TON Great Again). Рассмотрим её ключевые инициативы
Масштабная стратегическая программа Павла Дурова Make TON Great Again представляет собой комплексный план из семи пунктов, направленных на развитие сети TON и её более глубокую интеграцию с экосистемой Telegram.
Реализованные инициативы MTONGA:
- •
Техническое обновление сети. Блокчейн TON был ускорен в 10 раз, частота генерации блоков выросла в 6 раз — примерно до 400 миллисекунд, а время подтверждения транзакций сократилось менее чем до одной секунды благодаря протоколу Catchain 2.0
- •
Шестикратное снижение комиссий. Стоимость сетевых комиссий снизилась примерно до 0,00039 TON (около $0,0005) за транзакцию, что сделало переводы практически бесплатными
- •
Передача управления. Контроль над развитием сети и операционными процессами перешёл от некоммерческого фонда TON Foundation к компании Telegram
Следующим знаковым и наиболее обсуждаемым шагом стало официальное переименование нативного токена блокчейна TON в GRAM. Павел Дуров охарактеризовал это как возвращение к истокам и четвёртый этап программы MTONGA. В дальнейшем под TON подразумевается блокчейн The Open Network, а под GRAM — его нативный токен.
На этом фоне сразу несколько аналитических домов пересмотрели свои прогнозы по GRAM. CoinShares и исследовательские платформы, включая CoinStats, сходятся во мнении, что TON решил проблему доступа к массовой аудитории эффективнее большинства блокчейнов первого уровня (L1). Проект отличается одним из самых высоких уровней интеграции блокчейн-инфраструктуры с мессенджером. Пользователи Telegram получили практически бесшовный доступ к быстрой, недорогой и масштабируемой сети TON, а потенциальная активная аудитория блокчейна превысила один миллиард пользователей Telegram.
Ключевым фактором долгосрочного развития GRAM может стать роль Павла Дурова и переход проекта под прямое операционное управление Telegram. С запуском программы MTONGA успех проекта во многом будет зависеть от эффективности реализации заявленных обновлений. Если Telegram удастся раскрыть потенциал этой интеграции, это может запустить эффект взаимного роста пользовательской базы и числа разработчиков.
Консенсус-прогнозы по GRAM от аналитиков
Исходя из текущего вектора развития Telegram и TON, можно предположить, какие шаги могут стать следующими этапами программы MTONGA:
- •
Глубокая интеграция GRAM в платёжную инфраструктуру Telegram Обновлённый токен GRAM может стать основным средством расчётов внутри мессенджера — для оплаты рекламы, цифровых товаров, подписки Telegram Premium и выплат создателям контента без использования сторонних ботов. Предполагаемая дата анонса — конец августа 2026 года
- •
Запуск децентрализованных приватных вычислений Ранее Павел Дуров уже анонсировал запуск Cocoon (Confidential Compute Open Network). В рамках проекта владельцы графических процессоров (GPU) смогут предоставлять вычислительные мощности сети и получать вознаграждение в GRAM. Предполагаемая дата анонса — октябрь 2026 года
- •
Децентрализованный интернет (TON Sites и Proxy) Развитие TON Sites, TON Proxy и TON Storage может упростить доступ к децентрализованным сайтам и хранилищам, способствуя формированию независимой экосистемы внутри Telegram. Предполагаемая дата анонса — декабрь 2026 года
По нашему мнению, медийная поддержка Павла Дурова может снизить информационный вакуум вокруг проекта, а высокая доходность стейкинга — поддержать котировки GRAM.
Однако институциональные инвесторы сохраняют осторожность в отношении проекта. Основные опасения связаны со следующими факторами:
- •
давлением со стороны разблокировки токенов ранних инвесторов
- •
низкой конверсией пользователей Telegram в активность в сети TON
- •
монетизацией проектов внутри блокчейна
Ключевые вызовы для TON и GRAM
Основной уязвимой стороной проекта остаются низкая внутрисетевая активность (on-chain) и высокий технологический барьер для разработчиков.
Несмотря на огромную аудиторию Telegram, активность внутри блокчейна по-прежнему остаётся низкой. По данным TonStat и исследования CoinShares, при более чем 1 млрд ежемесячно активных пользователей Telegram сеть TON насчитывает около 1,78 млн ежемесячно активных кошельков. Это соответствует коэффициенту конверсии 0,12%. Иными словами, на каждые 833 активных пользователя Telegram приходится лишь один активный пользователь сети TON и нативного токена GRAM.
По этому показателю TON существенно уступает ведущим блокчейнам первого уровня, таким как Ethereum и Solana.
Причина заключается в том, что TON устроен значительно сложнее большинства классических блокчейн-сетей. Разработчикам приходится использовать специализированные языки программирования — FunC и Tact, которые не применяются за пределами экосистемы TON. В то же время те же Ethereum и Solana используют более распространённые языки — Solidity и Rust. В результате разработчикам проще и дешевле создавать проекты для других популярных сетей.
Высокий порог входа сдерживает развитие экосистемы. Как следствие, в сети TON пока ощущается дефицит крупных DeFi-проектов и других драйверов ликвидности. Здесь ещё нет проектов, сопоставимых по масштабу с Raydium или Pump.fun из экосистемы Solana, которые смогли бы генерировать значительные объёмы торгов и привлекать новых пользователей и разработчиков.
Краткосрочный рост активности обеспечивали проекты Notcoin и Hamster Kombat, однако им не удалось надолго удержать аудиторию и привлечь новые проекты. Вместе с тем они показали способность сети TON вовлекать массовую аудиторию и повышать конверсию пользователей.
Давление разблокировок и инфляция
Вторым фактором риска, на который обращают внимание аналитики, остаются увеличение предложения токенов и изменение токеномики.
После недавних обновлений годовая инфляция GRAM выросла до 3,6%. Сеть стала работать в шесть раз быстрее, однако размер вознаграждения валидаторов (тех, кто поддерживает работу сети) за создание каждого нового блока не изменился. В результате объём выпуска новых монет увеличился, что и привело к росту инфляции. Одновременно доходность стейкинга выросла примерно с 4% до более 20% годовых.
Инфляция на уровне 3,6% сама по себе не выглядит критичной. Для сравнения, инфляция Solana в настоящее время составляет около 3,7%.
Более существенным фактором остаются разблокировки токенов из фонда крупных инвесторов Believers — около 445 млн GRAM ежегодно. В начале 2023 года токены ранних инвесторов были добровольно заморожены, чтобы ограничить риск резкого давления на рынок со стороны крупных держателей. После окончания периода блокировки, начиная с октября 2025 года, эти токены постепенно выходят на рынок.
Ежемесячно разблокируется около 37 млн GRAM. Этот процесс продлится 36 месяцев — до конца 2028 года. По данным TonStat, после обновления Catchain 2.0 ежедневно сжигается около тысячи GRAM, или примерно 365 тысяч GRAM в год. При текущем уровне активности сети встроенный механизм сжигания не способен компенсировать объём разблокировок.
Однако оценивать перспективы проекта только через призму токеномики было бы некорректно.
Точки роста
Сверхнизкие комиссии, скорость и масштабируемость
Обновление Catchain 2.0 и снижение сетевых комиссий не только повысили производительность TON, но и изменили экономику сети. Стоимость базовой транзакции сократилась до 0,00039 GRAM (около $0,0005), что позволяет совершить около 1 633 транзакций на $1.
Следствием стало временное снижение выручки L1-сети от комиссий — с $35,3 млн в 2024 году до примерно $1,3 млн в годовом выражении к началу 2026 года. Одновременно объём ежедневно сжигаемых токенов сократился примерно с 2,5 тысяч до 1 тысячи GRAM.
Однако такой эффект соответствует стратегии развития сети: сделать микроплатежи и любые транзакции внутри экосистемы Telegram практически бесплатными для пользователей.
Низкие комиссии снижают барьеры для массового внедрения сети в Telegram и платёжные сервисы. По оценке CoinShares, это также способствует росту популярности стейблкоина USDT в сети TON, объём которого после запуска в мае 2024 года превысил $750 млн.
Глубокая интеграция с Telegram и потенциал роста конверсии
Текущий уровень конверсии — 0,12% — остаётся крайне низким, но не является постоянной величиной. По мере углубления интеграции TON в Telegram этот показатель может расти.
Снижение комиссий в сочетании с внедрением некастодиального кошелька GRAM непосредственно в интерфейс Telegram создаёт бесшовную инфраструктуру для быстрорастущего сегмента мини-приложений (mini apps). Это открывает возможности для проведения платежей в GRAM, оплаты рекламы и использования других финансовых сервисов внутри экосистемы.
Одним из наиболее быстрорастущих направлений уже сейчас является GameFi — сегмент на стыке игровой индустрии и децентрализованных финансов (DeFi), где пользователи могут получать вознаграждение за игровую активность. С июня 2025 года по июнь 2026 года активная аудитория сегмента выросла на 57%, до 7,2 млн пользователей.
Динамика активных пользователей сегмента GameFi
(количество игроков, млн человек)
Доходность стейкинга и привлечение капитала
В настоящее время годовая доходность стейкинга составляет почти 20%. Это один из самых высоких показателей среди крупнейших 50 криптовалют. Такая доходность сохраняется благодаря тому, что базовое вознаграждение за блок осталось неизменным, а пропускная способность сети (TPS) значительно выросла.
Высокая доходность привлекает инвесторов, которые направляют свои монеты в стейкинг вместо продажи на бирже. Статистика подтверждает этот тренд: по состоянию на 31 марта в стейкинге находилось 460 млн GRAM с доходностью 4,2% годовых. После июньских обновлений доходность выросла почти до 20%, а общий объём заблокированных монет увеличился до 638 млн GRAM.
Таким образом, в стейкинг дополнительно поступило около 178 млн монет — это на 38% больше, чем до обновления. Это снижает давление со стороны продавцов и поддерживает котировки GRAM, так как инвесторы будут направлять токены в стейкинг, вместо их продажи на рынке. Важно учитывать, что приток нового капитала будет снижать доходность стейкинга, а не увеличивать инфляцию, которая, как ожидается, сохранится на уровне 3,6%.
Развитие ИИ и мини-приложений
Решить проблему сложных языков программирования и повысить интерес разработчиков к блокчейну TON могут нейросети и тренд на вайбкодинг (vibe coding). Это новый подход к программированию, основанный на использовании продвинутых ИИ-агентов и больших языковых моделей (LLM).
Разработчикам больше не нужно изучать синтаксис нового языка программирования. Достаточно сформулировать для ИИ текстовый запрос (промпт), после чего он сможет сгенерировать код с учётом особенностей сети TON. Качество результата по-прежнему будет зависеть от умения описывать алгоритмы и составлять промпты, но упростит процесс написания кода.
Современные нейросети уже способны генерировать сложные смарт-контракты и архитектуру приложений. Это снижает порог входа для небольших независимых команд и позволяет им быстрее создавать мини-приложения в Telegram.
Нейросети уже активно используются для написания Telegram-ботов, а следующим этапом может стать создание более сложных встроенных приложений, в которые GRAM будет интегрирован в качестве базового платёжного средства.
Согласно токеномике сети, половина комиссионных сборов подлежит безвозвратному сжиганию. Так создаётся прямой канал связи между ростом активности пользователей Telegram внутри сети TON и ускорением сокращения предложения токенов.
Во всей экосистеме Telegram и блокчейн-инфраструктуре действует простая схема
В этом случае активность может расти как за счёт увеличения числа разработчиков, так и за счёт роста количества пользователей благодаря повышению конверсии, что совокупно может положительно отразиться на котировках GRAM.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. ООО «Го Инвест» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Перед совершением операций на финансовых рынках рекомендуем ознакомиться с Декларацией о рисках
Станьте частью команды
© 2026. ООО «Го Инвест», официальный сайт. Лицензия Банка России на осуществление брокерской деятельности № 045-14130-100000 от 15.04.2022
ООО «Го Инвест» осуществляет сбор данных аналитического свойства, в том числе использует файлы cookies и аналитические сервисы — для персонализации сервисов и повышения удобства их использования, возможности их обновления. Ознакомиться с условиями по сбору данных