Акции или облигации, что выбрать

Выбор между акциями и облигациями зависит от инвестиционных целей. Эти инструменты отличаются доходностью, уровнем риска, налогообложением и поведением в разные фазы рыночного цикла.

В этом материале сравниваем характеристики данных активов и объясняем, что выгоднее: акции или облигации — в зависимости от стратегии инвестора

Содержание

Определение ценных бумаг
Доходность и риски
Налогообложение
Влияние ставок и инфляции на поведение активов
Что выгоднее: акции или облигации?
Коротко о главном

Определение ценных бумаг

Акция — это эмиссионные ценные бумаги, подтверждающие право собственности на долю в капитале компании. Владение акциями даёт инвестору возможность получать часть прибыли (в виде дивидендов) и участвовать в росте стоимости компании. Доходность по акциям не гарантирована и зависит от финансовых результатов эмитента и рыночной конъюнктуры.

Облигации — это долговые ценные бумаги. Приобретая облигацию, инвестор предоставляет заём эмитенту — компании или государству — и получает фиксированный или переменный доход (купон). Доходность по облигациям, как правило, ниже, чем по акциям, но отличается большей предсказуемостью и сниженным уровнем риска.

Что выбрать — инвестиции в акции или облигации — зависит от целей инвестора и текущей рыночной ситуации.

Доходность и риски

Исторически акции демонстрируют более высокую доходность по сравнению с облигациями, но сопровождаются повышенной волатильностью. На динамику котировок влияют финансовые показатели компаний, макроэкономические условия, настроения инвесторов и геополитические факторы.

Акции эффективны в условиях экономического роста, когда компании наращивают прибыль, а инвесторы склонны к риску

Облигации — более стабильный инструмент. Их доходность ограничена купонными выплатами, но сохраняется высокая предсказуемость даже в условиях рыночной турбулентности. При этом риск дефолта эмитента ниже по государственным бумагам (ОФЗ), но может быть выше по корпоративным выпускам с невысоким кредитным рейтингом.

Облигации востребованы в период неопределённости. Они становятся защитным активом на фоне рыночной волатильности и снижения процентных ставок

Налогообложение

При выборе между акциями и облигациями важно учитывать не только доходность и риски, но и налоговые последствия. Ставки налогообложения в России различаются в зависимости от типа инструмента, статуса инвестора и условий владения.

Для налоговых резидентов России:

•
Доход от продажи ценных бумаг облагается по ставке 13%, если совокупный доход не превышает 2,4 млн рублей в год. С суммы сверх этого порога применяется ставка 15% (п. 2 ст. 210 НК РФ)
•
Купонный доход по облигациям — также облагается по ставке 13% или 15%, если иное не предусмотрено законом
•
Дивиденды по акциям облагаются отдельно: ставка составляет 13%, налог удерживается и перечисляется эмитентом при выплате, вне зависимости от общего дохода

Налоговые льготы:

•
Облигации федерального займа (ОФЗ) освобождаются от НДФЛ, если были приобретены после 1 января 2017 года и удерживались до погашения. Льгота применяется к номинальному купонному доходу и действует для выпусков, размещённых в рамках государственных программ
•
Для некоторых выпусков корпоративных облигаций возможны налоговые льготы, например, при сроке владения более трёх лет
•
Нерезиденты уплачивают налог по ставке 15% на доходы от ценных бумаг, включая купоны и дивиденды

Налоговая нагрузка может существенно повлиять на итоговую доходность. Её стоит учитывать при формировании портфеля и выборе между акциями и облигациями

Влияние ставок и инфляции на поведение активов

Ключевая ставка и уровень инфляции напрямую влияют на динамику акций и облигаций. Они определяют стоимость заимствований, доходность новых выпусков и степень привлекательности разных классов активов.

При росте ставки:

•
Снижается привлекательность ранее выпущенных облигаций с фиксированным купоном, так как новые выпуски предлагают более высокую доходность
•
Увеличивается стоимость заимствований для бизнеса, что особенно чувствительно для компаний с высокой долговой нагрузкой. Это оказывает давление на их акции

При снижении ставки:

•
Растёт цена обращающихся облигаций, так как их купон становится более выгодным
•
Повышается интерес к акциям, особенно в условиях замедления инфляции и улучшения макроэкономических ожиданий

При определении структуры портфеля необходимо учитывать текущее значение ключевой ставки и уровень инфляции

Что выгоднее: акции или облигации?

Решая, что покупать — акции или облигации, инвестору важно:

•
Определить срок инвестирования
•
Оценить допустимый уровень риска
•
Учесть потребность в регулярных выплатах
•
Рассмотреть налоговую нагрузку по каждому инструменту

Универсального решения нет — оптимальный портфель чаще всего сочетает оба инструмента, но в разных пропорциях.

Диверсификация активов — один из ключевых инструментов управления риском. Совмещение акций и облигаций снижает чувствительность портфеля к колебаниям отдельных рынков. Когда один класс активов демонстрирует просадку, другой может сохранять стабильность или даже расти в цене.

Как может выглядеть портфель в зависимости от профиля инвестора

Соотношение инструментов в портфеле целесообразно пересматривать в зависимости от рыночной конъюнктуры, инвестиционных целей и уровня риска. Оптимальный подход — гибкая адаптация структуры активов с учётом изменяющихся условий.

Поможем сформировать структуру портфеля под ваши цели

Узнать подробнее

Коротко о главном

•
Акции и облигации решают разные задачи в портфеле инвестора
•
Акции используются для наращивания капитала и предполагают готовность к высокой волатильности
•
Облигации обеспечивают регулярный доход и снижают общий уровень колебаний портфеля
•
Что выбрать — акции или облигации — зависит от стратегии. Инструменты по-разному реагируют на экономические циклы и изменения процентных ставок. Рациональный подход — использовать сильные стороны каждого актива с учётом целей и рыночной ситуации